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美国券商宣布“零佣金”,海内证券开户哪家低?

2020-03-29 06:21:19 来源:YWYF


“在渭河滨跑来跑去,脑子里想着如何应对即将到来的零佣金时代,不知不觉就是10.02公里。”某券商财富治理部卖力人克日在社交平台如此感伤。

零佣金给券商行业带来的忧虑显而易见。业内人士认为,佣金率连续下滑以及零佣金的泛起,倒逼券商经纪业务加速向财富治理转型。


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美国零佣金时代到来

日前,美国最大在线券商之一的嘉信理财(SCHW)宣布:从今年10月7日起,将完全取消美国和加拿大上市股票、ETF和期权的线上生意业务佣金。嘉信理财首创人Charles Schwab表现:“取消佣金可以使我的终极愿景得以实现——使投资触达所有人。”

紧接着,另外两大美国在线券商TD Ameritrade与E-Trade也迅速跟进。

受此消息影响,嘉信理财近几个生意业务日股价不停走低,并创下近3年来的低点34.58美元/股;E-Trade与TD Ameritrade的股价也泛起差别水平下跌。据美国银行预计,E-Trade约莫17%的收入来自佣金,TD Ameritrade约28%的收入来自佣金,而嘉信理财只有8%的收入来自佣金。

据相识,摩根大通、盈透证券等多家美国证券机构在此前差别水平加入零佣金行列,零佣金逐渐成为美国券商行业的趋势。在海内,生意业务佣金率也不停降低。对于普通投资者,佣金率已从千分之八、千分之三降至万分之三、万分之二,十年间下降了近90%。

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海内短期或不会跟进

虽然零佣金还没有在海内资本市场盛行,但未来或许将会发生。海内券商应该如何应对即将到来的零佣金时代?

对此,申万宏源非银研究组认为,嘉信理财将在线生意业务佣金降至零的原因,是其财富治理的商业模式使然。虽然海内佣金率仍有下滑压力,但零佣金计谋短期内不行能施行。他们分析认为,中国零佣金之路还很遥远,主要在于制度差异影响商业模式,券商代客理财和客户保证金制度仍需重大突破。

东莞证券公布研报指出,嘉信理财代客生意业务佣金收入占营收比例近7%左右,而当前海内券商经纪业务收入占营收比重约25%,而且佣金用度包罗生意业务所收取的生意业务经手费及证监会收取的生意业务羁系费,海内券商短期实施零佣金不现实,但佣金率依然有下行压力。

“嘉信理财并不是美国首家零佣金券商,早在2013年硅谷初创公司Robinhood就已经开始提供股票免佣服务,此外盈透证券、摩根大通也在此前推出了免佣服务,因此嘉信理财此次免佣金直接原因在于竞争。”太平洋证券分析师刘涛进一步表现,“更深条理原因则是行业生长的效果,美国经纪商早已将客户服务重点从生意业务通道转移到投顾服务,也由此形成了多元化的收入结构,佣金收入占比已经较低。以嘉信理财为例,其佣金收入在总收入中占比仅8%(2018年数据),利息收入与治理费收入是其收入主要泉源,划分占比57%、32%。”

刘涛认为,对海内券商而言,短期价钱战的可能性较低,主要原因有三:

一是海内券商牌照仍属于管制状态,一定水平上仍具有稀缺性,牌照红利仍在;

二是当前经纪佣金仍为行业最主要的收入泉源,凭据2019年上半年数据,经纪业务收入占比24.8%,保证收入的稳定性有利于行业生长;

三是当前海内券商股票生意业务佣金已经处于较低水平,新开户佣金率基本为万分之2.5,存量市场情况下,降佣对用户的吸引力较低(对比分析2014-2018年行业经纪业务市场竞争格式变化发现)。

因此,“恒久来看,海内市场零佣金或许也会到来,但不必灰心。互联网化后,当前券商经纪业务的边际成本基本为零,因此若充实竞争,零佣金也是有可能的(不思量规费)。”刘涛表现,这是行业生长的一定效果。

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财富治理转型方兴未艾

实际上,关于零佣金的担忧由来已久。

2014年伊始,港股股票生意业务零佣金时代就已经到来。其时,国金证券向网络券商的转型引发了行业经纪业务零佣金和低佣金的预期,今后华泰证券、德邦证券等券商低佣金战略不停推进。

其时便有券商指出,在互联网金融生长趋势下,券商佣金网上渠道接纳低价计谋是一定,但不行能是零佣金;而网络券商的泛起将加速目的客户的分层,鏖战之后差异化竞争定位将更为清晰。此外,羁系层对于佣金率下限的放松仍将持审慎态度,再思量到客户转户也面临必须现场销户等实际操作障碍等问题,相关看法更倾向于佣金率的下滑速度未必会一滑到底,而将出现出逐步下滑的趋势。

此外,申万宏源表现,以嘉信理财为例,零佣金计谋是其财富治理商业模式做到极致的效果,逻辑是以零佣金换取更快AUM(资产治理规模)增速,从而拉动总收入增长。

而就海内券商而言,一方面经纪业务占比总体相对较高,零佣金对于行业打击较大;另一方面,海内券商财富治理转型方兴未艾,还未生长到这个阶段。

不外,太平洋证券表现,陪同行业佣金率下滑,一定也会倒逼行业收入模式发生转变。事实上,向财富治理转型也正是当前行业生长重点之一。

海内券商哪家可以做到万一开户 无门槛

海内券商佣金战也是如火如荼 甚至某些大型A类券商开户佣金已经低至万一,而且没有资金限制,

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