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【年报有料(22)丨旭辉控股团体】销售额首破2000亿,投资结构更趋平衡(2019)

2020-03-28 22:55:13 来源:YWYF

【年报有料(22)丨旭辉控股集团】销售额首破2000亿,投资布局更趋均衡(2019)

● 焦点看法

2019年,旭辉团体超额完玉成年销售目的,实现条约销售额2006亿元,目的完成率为106%。在土地投资上,2019年新增土储修建面积1520万平米,投销比1.26,维持较为努力的投资态度,并不停拓展多元化投资计谋,通过一二级联动及勾地等方式有效降低拿地成本。债务方面,净欠债率处于合理可控规模内,现金短债比2.7,高于行业平均水平。

一、销售额首破2000亿,得益于环渤海和华南业绩提升

停止2019年尾,旭辉实现条约销售金额2006亿元,较2018年的1520亿元同比增长32.0%,目的完成率为106%。2019年条约销售修建面积达1203.6万平米,同比增长25.8%,条约销售平均售价为16700元/平米,同比增长5.0%;另外,2019年的销售回款率92%,处于行业较高水平。

2019年旭辉销售广泛55城,较去年增加11城,累计项目凌驾240个,项目总数较2017年增加了45个。公司销售业绩的提升主要得益于环渤海和华南地域的业绩的逐年攀升。2019年长三角销售占比为48.3%,与去年基本持平,浙江、江苏区域突破300亿元,上海突破百亿;中西部地域的销售占比为17.9%,较去年下降5.1个百分点;环渤海地域及华南地域的销售占比划分由2018年的24%和5%上升至2019年的25.1%和8.7%,划分提升了1.1个和3.7个百分点。随着团体全国结构力度的提速,四大主要区域销售业绩孝敬差异在不停缩小,区域结构趋向平衡更有利于疏散业绩风险。从销售业绩的能级都会漫衍来看,2019年坚持结构一二线都会,但近三年旭辉在二线都会销售占比出现逐年下滑趋势,三四线都会销售占比则逐年上升。详细来看,2019年二线都会销售占比下降6个百分点至59%,三四线都会销售占比上升3.6个百分点至25.6%。其中,2019年旭辉在常州、衢州、东莞、南通、芜湖、潍坊等三四线都会的销售力度有较为显着的提升。2020年旭辉的条约销售目的为2300亿元,较2019年增长15%,2020年可售货值3800亿元,2020年到达60%左右的去化率即可完成销售目的,目的完成压力不大。

二、2019年新增土储权益占比上升至65%,多元化投资降低拿地成本

停止2019年12月31日,旭辉已确权土地储蓄的修建面积约5070万平米,同比增加23%,权益总土储修建面积为2650万平方米,同比增长28%,现在的土储规模足够未来四年左右的生长。

2019年新增土储的修建面积为1520万平米,同比增长23%,新增土储权益总修建面积为990万平米,同比增长39%,投销比1.26,连续维持在1以上,保持较为努力的投资态度。值得一提的是,土储规模增长的同时,旭辉的土地权益占比也在连续提升,其中,2019年新增土储权益比例为65%,相比2018年增加7个百分点。

2019年旭辉新增的土储聚焦一二线都会,一二线都会占比87%。其中一线都会占比6%,二线都会占比69%,准二线都会占比12%,三线都会占比13%。详细从都会结构上看,2019年新进入11个都会,加大了对中西部各省会都会的笼罩规模。分区域来看,长三角区域新进入舟山,华南地域新进入都会为深圳、惠州、漳州,中西部地域新进入6城,划分为昆明、太原、开封、眉山、洛阳及乌鲁木齐,东北地域新进入长春。这些都会基本位于经济蓬勃的都会群四周,承接区域经济生长和政策红利,未来或将迎来新一轮生长契机,旭辉战略性结构这些都会,将利好未来团体业绩增长。

2019年旭辉的投资计谋愈加多元化。在拿地方式上,2019年旭辉淘汰了招拍挂市场拿地的力度,增加了以旧改、一二级联动方式拿地的比例。从应占地价金额来看,公然市场拿地占比67%,较2018年淘汰22个百分点,以互助并购方式获地的比例为21%,以旧改和商业购地的获地方式占比12%。一方面,旭辉不停拓展的多元化投资计谋有效避开了公然市场的猛烈竞争,实现高效扩储,如2019年一二级联动年内乐成转化340万平米,太原一二级联动项目及洛阳西工区史家屯项目均在年内实现首批摘牌;另一方面,也能够降低拿地成本,实现底价拿地,。2019年旭辉的拿地成本为5425元/平米,而2018年拿地成本为6200元/平米,同比下降13%,以成都新都区商住项目为例,平均楼面价仅为2261元/平米。

2020年开年以来,旭辉掌握拿地窗口,继续以高权益、低溢价新增总货值凌驾220亿,为完玉成年销售目的提供富足的货值保障。

三、净欠债率合理可控,现金短债比2.7,高于行业平均水平

随着规模不停扩大,2018年至今,旭辉的净欠债率连续上升,但2019年旭辉增强欠债管控,2019年净欠债率68.5%,较去年仅略微上升1.3个百分点,维持合理水平,且低于EH50房企100.04%的平均水平。另外,2019年旭辉的短期欠债为211.6亿元,现金短债比约为2.7,高于EH50房企1.98的平均水平。

现在来看,债务结构合理。从债务期限上看,2019年总欠债中短期欠债比例并不大,一年内到期债务占比20%,一年至两年到期债务占比28%,两年至三年到期债务33%,三年以上到期债务占比19%;从欠债币种上看,停止2019年底,人民币欠债占比60%,外币欠债占比40%,较去年同期下降2个百分点。2019年旭辉的平均融资成本为6.0%,较去年上升0.2个百分点,处于平均水平规模。2019年平均融资成本的上升,主要是由于期内主动延长债务久期所致,另外,从融资渠道上看,2019年旭辉在境外刊行的优先票据融资额为268.65亿元,同比增加75.7%,境外发债的增加也进一步拉高了旭辉的平均融资成本。

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